雇用統計の発表で為替はどう動く？最初の動きは続くのか、戻るのか(2016〜2026年)
雇用統計は、為替が最も大きく動く指標のひとつです。発表直後の最初の5分は、通常の約3.6倍の値幅で動きました。では、その最初の動きは続くのか。結論は、続くとは言えず、むしろ少し戻る向きでした。ただし、通常の日も同じくらい戻りやすく、発表日だけの特徴とは言えません(差が目立つのはユーロドルだけ)。
雇用統計とは: アメリカの労働省が毎月発表する、雇用の統計です。通常は毎月第1金曜日の、米東部時間8時30分(日本時間は夏時間で21時30分、冬時間で22時30分)に発表されます。アメリカの景気や金利の見通しに直結するため、発表の瞬間に為替が急に動きます。
調べたこと
- 発表日: 外部のリストは使わず、発表時刻(米東部8:30)の値動きから特定しました。毎月10日までの木・金曜日のうち、発表時刻からの15分の値幅が、普段より最も大きかった日です。2016年と2020年の公表日24回と照合し、24回すべて一致しました(2020年7月は祝日の関係で木曜発表で、これも一致)。2016〜2026年で131回です。
- 値幅の大きさ: 発表時刻からの5分・60分の高値−安値を、通常の日の同じ時間帯と比べました。
- 動きが続くか: 最初の5分の変化の向きに、その後の55分も進んだか(続く)、戻ったか(戻る)を数えました。
- 対象: ドル円・ユーロ円・ポンド円・豪ドル円・ユーロドル。コストは含みません。
結果1: 動きの大きさ
発表日の最初の5分の値幅(pips)通常の日の同じ時間(pips)
| 通貨ペア | 5分の値幅(発表日) | 通常日 | 倍率 | 60分の値幅(発表日) | 通常日 | 倍率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ドル円 | 53.9 | 12.3 | 4.4倍 | 73.8 | 27.5 | 2.7倍 |
| ユーロ円 | 33.2 | 11.0 | 3.0倍 | 52.3 | 29.6 | 1.8倍 |
| ポンド円 | 43.6 | 14.4 | 3.0倍 | 67.7 | 38.6 | 1.8倍 |
| 豪ドル円 | 28.1 | 8.3 | 3.4倍 | 41.4 | 20.7 | 2.0倍 |
| ユーロドル | 40.3 | 9.5 | 4.2倍 | 56.7 | 24.1 | 2.4倍 |
最初の5分は、通常の日の約3.6倍の値幅で動きます。60分で見ると約2.1倍で、動きの大きさは発表直後に集中していることが分かります。
結果2: 最初の動きは続くのか
| 通貨ペア | 続いた割合 | その後55分の平均(pips、初動の向き) | t値 | 初動が大きい半分:続いた割合 | その平均(pips) | (参考)通常日の続いた割合 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ドル円 | 46.6% | -3.8 | -1.26 | 45.5% | -4.3 | 48.5% |
| ユーロ円 | 47.3% | -3.2 | -1.26 | 45.5% | -5.3 | 48.5% |
| ポンド円 | 48.9% | -4.5 | -1.35 | 51.5% | -3.1 | 47.8% |
| 豪ドル円 | 46.6% | -3.1 | -1.64 | 40.9% | -6.8 | 48.8% |
| ユーロドル | 42.0% | -6.5 | -2.84 | 45.5% | -5.5 | 48.5% |
最初の5分の向きに、その後の55分も進んだ割合は、どのペアも約42〜49%で、半分を下回りました。初動の向きにその後進んだ平均は、5ペアの平均で-4.2pipsです(マイナスは戻る向き)。t値は最も小さいペア(ユーロドル)で-2.84、他は−1台と、偶然の範囲に近いものがほとんどです。 ただし、右端の「通常日の続いた割合」も約48〜49%と、半分を下回っています。1分足の値は、短い時間では行って戻りやすい性質があるためで、「戻りやすい」のは発表日に限った特徴とは言えません。発表日の方が明らかに低いのは、ユーロドル(42.0%対48.5%)だけです。
この結果の見方と注意
- 「初動は少し戻りやすい」という向きは5ペアで一致していますが、統計的な強さは弱めです。5ペアは同じ日の動きを見ているので、独立した5つの証拠ではありません。
- 発表直後は、スプレッドが大きく広がり、注文が滑りやすいことが多いと言われます(この記事ではスプレッドは測っていません)。平均で数pipsの戻りは、そのコストで消える可能性が高く、取引として成立するとは言えません。
- 発表日は、価格の反応から特定したものです。照合した24回は一致しましたが、ほかの年にずれがないことまでは保証できません。
- 年によって、指標の予想と結果のずれ(サプライズ)の大きさが違います。この記事は、サプライズの大きさを区別せずに平均しています。
まとめ
- 雇用統計の発表直後の5分は、通常の約3.6倍の値幅で動く。
- 最初の動きは、その後続くとは言えず、少し戻る向き。ただし通常の日も同程度に戻りやすく、発表日だけの特徴とは言えない(ユーロドルのみ差が目立つ)。
- 偶然との区別が弱く、コストを考えると、取引として成立するかは疑わしい。
データ: OANDA(〜2025年)とXMTrading(2026年〜)の1分足(最終データ日 2026-11-12)。